5.0%！9月PPI同比涨幅创年内新高

记者 辛圆。国家统计局周三公布数据显示，2026年9月工业品出厂价格（PPI）同比上涨5.0%，涨幅较8月回升1.2个百分点，创年内新高。东方金诚首席宏观分析师王青对表示，PPI涨幅同比上升主要受三个因素推动，一是9月中东局势升温，国际原油价格高位上行，国内成品油及化工产业链价格普遍出现较大幅度上涨；二是受供应约束、基建活动增加等影响，9月国内主导的煤炭、钢铁、水泥等基础原材料价格全面上涨；三是全球AI投资热潮下，芯片等电子元件价格继续较快上行。中国银河证券宏观分析师张迪对表示，PPI回升并不意味着工业品价格已进入全面修复阶段，其更重要的信号在于本轮价格回升仍然偏结构化，资源品仍是主要驱动，普涨基础尚不稳固。地方层面，记者查询发现，最近一段时间来，贵州、甘肃等地陆续召开年中发展和改革工作会议，“促进投资回稳”成为各地接下来的工作重点。不过王青同时指出，尽管投资端发力将带动上游价格，但接下来原油价格上行势头或将减弱。统计局在当天发布的新闻稿中指出，分主要行业看，价格上涨的行业中，9月煤炭开采和洗选业上涨35.3%，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨24.5%、21.6%和12.1%，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业均上涨21.4%，电气机械和器材制造业上涨6.2%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨5.8%，8个行业涨幅比上月均扩大，合计影响PPI同比上涨约5.42个百分点，上拉影响比上月增加1.12个百分点。研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。要上下协同合力稳投资，继续研究储备提振内需的政策举措，鼓励有条件的地方先行先试。考虑到地缘风险和油价波动仍可能反复，PPI回落节奏未必线性，但继续明显上冲的基础也相对有限。“9月制造业PMI中的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别达到60.8%和54.0%，比上月上升4.2个和3.6个百分点，预示当月PPI涨幅会进一步扩大。据社消息，国务院负责人相关负责人9月28日主持召开国务院常务会议，研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作，并作出一系列部署。发改委副负责人岳修虎近期主持召开“十五五”规划《纲要》重大工程建设推进会议，调度109项重大工程建设进展，加快推进在建项目实施，推动一批新项目尽早开工建设。不过，当前国内消费需求偏弱，9月生活资料PPI同比还会处于下降状态。”王青说。总体看，10月PPI同比或保持在4.3%左右，后期有波动下行趋势。会议提到，要进一步强化要素保障，压实项目质量和安全管理责任，形成共同推进重大工程建设合力，为实现“十五五”良好开局提供有力支撑。会议明确，推出一批务实管用的增量政策。往后看，王青在采访中表示，考虑到接下来宏观政策将向稳增长方向发力，其中投资增速有望加快，这将对上游原材料价格有一定拉动作用。张迪表示，前期PPI之所以上行，更多是由资源品阶段性冲高所带动，而在建筑链需求偏弱、出口传导有限的背景下，PPI中枢大概率仍将在下半年逐步回落。